养元饮品
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作者:纳食
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发布时间: 2018-02-02
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作为沪市第一高价新股养元饮品来说这几天在网络上被快消圈、股市圈各种争议闹得沸沸扬扬，发行价高达78.73元。这一价格仅次于亿联网络的88.67元，是IPO新政以来的第二高发行价股。
数据来源：东方财富
如果能买上一支养元饮品股，恭喜你！上市首日就能赚超3万元，3个涨停盈利超过5万元，6个涨停盈利超过10万元。如果有8个涨停，嘿嘿，那就是14万多啊！面对如此有潜力的形势，相反有很多网友对养元饮品表示质疑：首次申购股价都这么高，上市遭遇爆炒后，如果公司的业绩增速不及预期，那岂不是要跌下来。
针对大家对养元饮品股价的争议，纳食认为主要有以下几点原因：
一、品类问题
植物蛋白饮料竞争激烈，
行业龙头向综合性企业发展
从我国植物蛋白饮料竞争来看，呈现整体集中度较低，但细分领域集中度较高的特征。目前最大的植物蛋白饮料公司是养元饮品，在全国的市场份额为8.34%，四川蓝剑、银鹭集团、椰树集团、承德露露分列二至五位，但市场占有率不足3.5%，整个植物蛋白饮料市场前十企业的份额仅为24.43%。
植物蛋白饮料市场格局（单位：亿元，吨，%）
来源：前瞻产业研究院
但从杏仁露、椰子汁、核桃露等细分领域来看，椰树“椰汁”、露露“杏仁露”、养元“六个核桃”、银鹭“花生牛奶”等领导性品牌均占据了一半以上的份额。
植物蛋白饮料细分领域
龙头企业市场份额对比（单位：%）
来源：前瞻产业研究院
然而应该注意到的是，当前国内饮料行业产品同质化严重，依靠价格竞争抢夺市场，植物蛋白饮料也同样面临这些问题，因此虽然我们预计植物蛋白饮料市场增长速度高达20%以上，但企业层面却出现销售下滑或是增速放缓的情况，尤其是越来越多的企业加入到植物蛋白饮料领域使得竞争愈加激烈，包括银鹭、椰树、露露等代表性的企业营收增长均不复过去的风光。
在增速下滑、市场竞争加剧的背景下，细分领域龙头纷纷向综合类食品饮料企业方向转型，比如椰汁饮料龙头椰树集团推出矿泉水、龟苓膏、石榴汁等产品。
植物蛋白饮料龙头向综合性企业发展
来源：前瞻产业研究院
二、营收问题
业绩下滑，增速缓慢
数据显示，自2010年以来，中国植物蛋白饮料整体市场稳步发展，销售额和销量的年均复合增长率分别为24.4%和21.3%。预计2015-2020年，中国植物蛋白饮料市场总销量将由58.43亿升增长至107.97亿升。不过，从一些代表性企业的营收数据看，植物蛋白饮料正在告别过去几年的高速增长。
据养元饮品财报显示，从公司的营业总收入为743,142.09万元、826,175.38万元、911,725.35万元、890,034.90万元、546,069.87万元，复合增长率为3.79%;归母净利润为158,210.54万元、183,053.64万元、261,996.46万元、274,069.42万元、156,818.53万元，复合增长率为22.36%。从2015年开始，公司的营收就开始出现增长放缓的迹象，而在2016年以及2017年上半年公司营业收入同比则呈现下滑状态。而出现这种现象是因为消费者对植物蛋白饮料的用途由原来的馈赠转为自用。
现在，对于送礼消费者更倾向于国际品牌品质更优的光环效应和网上有较多的大包装规格产品以供选择，国际品牌的植物蛋白饮料的产品质量更优、含有较少的添加剂，以及提供更多的额外健康功效。
三、企业面临难题多！呈待一一解决
近几年，六个核桃备受“山寨”产品的影响，以至于养元在前面开拓市场，诸多小企业在后面侵占市场。与此同时，南方的椰树椰汁、北方的露露以及新晋的其他品牌都会增加养元的竞争成本。
更糟糕的是，冠名了《最强大脑》的六个核桃却无法证明产品真的有助于“补脑”。
一份来自北京优恪科技有限公司的检测报告显示，在10款植物蛋白饮料中，养元精研型六个核桃低糖植物蛋白饮料的评级为B良，“表现稍差”。
同样的检测，还是有4个产品获得A（优），如此一来，补脑一说显然会大打折扣。
更重要的是，养元的经销商现状也没有招股说明书中那般完美。这两年，因资金压力导致经销商跑路者增多，其重点市场河南就跑了五六个，“因部分经销商已经收了货款，导致后来接盘的经销商很难开展工作，虽然养元也有善后，但并不彻底，这将直接影响养元未来在河南市场的销售。
有媒体公开报道，2016年年初山东也有经销商跑路，不论其善后事宜是否妥当，都将影响养元的美誉度。
虽然其招股说明书也细数了未来可能遭遇的“风险”,但对解决之道，养元官方并没有正面回应。
开市在即！养元饮品股价78.73元想要更多的投资者心甘情愿购买，需要从根上解决问题，在产品上则应着力研发和创新，重营销轻研发战略要做出改变，不然预期上市结果很难达到满意的结果。
数据来源：东方财富
如果能买上一支养元饮品股，恭喜你！上市首日就能赚超3万元，3个涨停盈利超过5万元，6个涨停盈利超过10万元。如果有8个涨停，嘿嘿，那就是14万多啊！面对如此有潜力的形势，相反有很多网友对养元饮品表示质疑：首次申购股价都这么高，上市遭遇爆炒后，如果公司的业绩增速不及预期，那岂不是要跌下来。
针对大家对养元饮品股价的争议，纳食认为主要有以下几点原因：
一、品类问题
植物蛋白饮料竞争激烈，
行业龙头向综合性企业发展
从我国植物蛋白饮料竞争来看，呈现整体集中度较低，但细分领域集中度较高的特征。目前最大的植物蛋白饮料公司是养元饮品，在全国的市场份额为8.34%，四川蓝剑、银鹭集团、椰树集团、承德露露分列二至五位，但市场占有率不足3.5%，整个植物蛋白饮料市场前十企业的份额仅为24.43%。
植物蛋白饮料市场格局（单位：亿元，吨，%）
来源：前瞻产业研究院
但从杏仁露、椰子汁、核桃露等细分领域来看，椰树“椰汁”、露露“杏仁露”、养元“六个核桃”、银鹭“花生牛奶”等领导性品牌均占据了一半以上的份额。
植物蛋白饮料细分领域
龙头企业市场份额对比（单位：%）
来源：前瞻产业研究院
然而应该注意到的是，当前国内饮料行业产品同质化严重，依靠价格竞争抢夺市场，植物蛋白饮料也同样面临这些问题，因此虽然我们预计植物蛋白饮料市场增长速度高达20%以上，但企业层面却出现销售下滑或是增速放缓的情况，尤其是越来越多的企业加入到植物蛋白饮料领域使得竞争愈加激烈，包括银鹭、椰树、露露等代表性的企业营收增长均不复过去的风光。
在增速下滑、市场竞争加剧的背景下，细分领域龙头纷纷向综合类食品饮料企业方向转型，比如椰汁饮料龙头椰树集团推出矿泉水、龟苓膏、石榴汁等产品。
植物蛋白饮料龙头向综合性企业发展
来源：前瞻产业研究院
二、营收问题
业绩下滑，增速缓慢
数据显示，自2010年以来，中国植物蛋白饮料整体市场稳步发展，销售额和销量的年均复合增长率分别为24.4%和21.3%。预计2015-2020年，中国植物蛋白饮料市场总销量将由58.43亿升增长至107.97亿升。不过，从一些代表性企业的营收数据看，植物蛋白饮料正在告别过去几年的高速增长。
据养元饮品财报显示，从公司的营业总收入为743,142.09万元、826,175.38万元、911,725.35万元、890,034.90万元、546,069.87万元，复合增长率为3.79%;归母净利润为158,210.54万元、183,053.64万元、261,996.46万元、274,069.42万元、156,818.53万元，复合增长率为22.36%。从2015年开始，公司的营收就开始出现增长放缓的迹象，而在2016年以及2017年上半年公司营业收入同比则呈现下滑状态。而出现这种现象是因为消费者对植物蛋白饮料的用途由原来的馈赠转为自用。
现在，对于送礼消费者更倾向于国际品牌品质更优的光环效应和网上有较多的大包装规格产品以供选择，国际品牌的植物蛋白饮料的产品质量更优、含有较少的添加剂，以及提供更多的额外健康功效。
三、企业面临难题多！呈待一一解决
近几年，六个核桃备受“山寨”产品的影响，以至于养元在前面开拓市场，诸多小企业在后面侵占市场。与此同时，南方的椰树椰汁、北方的露露以及新晋的其他品牌都会增加养元的竞争成本。
更糟糕的是，冠名了《最强大脑》的六个核桃却无法证明产品真的有助于“补脑”。
一份来自北京优恪科技有限公司的检测报告显示，在10款植物蛋白饮料中，养元精研型六个核桃低糖植物蛋白饮料的评级为B良，“表现稍差”。
同样的检测，还是有4个产品获得A（优），如此一来，补脑一说显然会大打折扣。
更重要的是，养元的经销商现状也没有招股说明书中那般完美。这两年，因资金压力导致经销商跑路者增多，其重点市场河南就跑了五六个，“因部分经销商已经收了货款，导致后来接盘的经销商很难开展工作，虽然养元也有善后，但并不彻底，这将直接影响养元未来在河南市场的销售。
有媒体公开报道，2016年年初山东也有经销商跑路，不论其善后事宜是否妥当，都将影响养元的美誉度。
虽然其招股说明书也细数了未来可能遭遇的“风险”,但对解决之道，养元官方并没有正面回应。
开市在即！养元饮品股价78.73元想要更多的投资者心甘情愿购买，需要从根上解决问题，在产品上则应着力研发和创新，重营销轻研发战略要做出改变，不然预期上市结果很难达到满意的结果。
虽然其招股说明书也细数了未来可能遭遇的“风险”,但对解决之道，养元官方并没有正面回应。
开市在即！养元饮品股价78.73元想要更多的投资者心甘情愿购买，需要从根上解决问题，在产品上则应着力研发和创新，重营销轻研发战略要做出改变，不然预期上市结果很难达到满意的结果。